UNTERNEHMENSANALYSE
Jetzt geht es ans Eingemachte. Sind sie bereit in die wirren Zahlen der Unternehmen einzutauchen? Ich nehme ihnen hier jetzt schon die Sorgen. Wir werden in diesem Abschnitt die wichtigsten Kennzahlen betrachten, die uns helfen den fairen Preis eines Unternehmens zu finden.
Diese Kennzahlen stehen vertretend für ein ganzes System an Kennzahlen, die zur Analyse von Wertpapieren genutzt werden können. Eine große deutsche Bank nutzt weit über 600 Kennzahlen um interessante Wertpapiere zu bewerten.
Mit Bearstocks und mir erhalten sie die Möglichkeit sich über Kennzahlen und die Fundamentalanalyse coachen zu lassen.
Trotzdem möchte ich sie auch über meine meist benutzten Kennzahlen zu informieren. Diese Kennzahlen stellen meiner Meinung nach die wichtigsten derer die ich verwende und desshalb fünf Kennzahlen habe ich für sie einmal aufgelistet und möglichst kurz und verständlich beschrieben.
Kennzahlen
Kennzahlen erfüllen in Unternehmen mehrere drei Funktionen:
Erleichterung der Entscheidung
Kennzahlen liefern Informationen für Entscheidungsträger, da sie die Auswirkungen getroffener Investitionen in Zahlen ausdrücken. Für zukünftige Investitionen lassen sie daher Probleme und Chancen erkennen in die ein Unternehmen investieren kann bzw. muss. Die Kennzahlen müssen dafür einfach, stringent und übersichtlich gestaltet sein, damit Führungsebenen diese schnell und sicher auswerten können.
Gerade für die Anlage in Aktien ist die Erleichterung der Entscheidung maßgeblich. In der Fundamentalanalyse werden die Kennzahlen eines Unternehmens ausgewertet und anhand der Auswertung eine Investitionsentscheidung getroffen.
Voraussage der Zukunft
Kennzahlen erlauben eine Prognose der Zukunft. Diese Prognose wird unter Unsicherheit getroffen, ist aber dennoch eine Grundlage für die zukünftige und strategische Entwicklung. Zwar kann durch den Blick auf die Entwicklung der Vergangenheit, die Zukunft nie sicher prognostiziert werden. Eine Tendenz kann trotzdem analysiert werden. Dies ist ein wichtiger Punkt bei der Fundamentalanalyse.
Steuern das Verhalten
Unternehmen nutzen Kennzahlen ebenfalls um das Verhalten der Führungskräfte möglichst positiv zu steuern. Bonuszahlungen können an das Erreichen von mit Kennzahl gemessenen Zielen gebunden werden.
Auch diese Funktion können wir uns zu nutzen machen. Für unsere eigene Motivation müssen wir uns finanzielle Ziele setzen die wir unter einem gewissen Risiko erreichen können.
Im folgenden habe ich ihnen fünf Kennzahlen definiert.
KURS-GEWINN-VERHÄLTNIS
Der Kurs einer Aktie wird beim KGV mit dem Gewinn je Aktie ins Verhältnis gesetzt. Der Zeitraum in dem die gewinne betrachtet werden ist dabei meist in Jahresintervallen gewählt. Die Betrachtung über ein Jahr ist Standard. Wichtig bei der Berechnung ist, dass der Gewinn nach Steuern, Zinsen und konzernfremden Gewinnanteilen genutzt wird, damit das KGV ein klares Bild über die Bewertung des Unternehmen widerspiegelt. Ein Vergleich mit dem Markt KGV ist sinnvoll.
KURS-UMSATZ-VERHÄLTNIS
Der Kurs einer Aktie wird ins Verhältnis zum Jahresumsatz pro Aktie gesetzt. Damit besteht eine Verwandtschaft zum KGV, jedoch ohne die Betrachtung der Profitabilität eines Unternehmens. Sinnvoll ist diese Kennzahl für Turnaround-Kandidaten, die Verluste schreiben oder für junge Unternehmen, die sich gerade in der Phase der Anfangsverluste befinden.
KURS-BUCHWERT-VERHÄLTNIS
Wird der Buchwert pro Aktie mit dem Aktienkurs des Unternehmens in Verhältnis gesetzt, so erhält man das KBV. Je niedriger das KBV ist, desto eher entspricht der Kurs dem Buchwert und kann in Ausnahmefällen auch unter dem Buchwert liegen. Das KBV sollte nie alleine betrachtet werden, da es keine Aussage über die wirtschaftliche Situation des Unternehmens gibt!
UMSATZWACHSTUM
Der Umsatz ist der Wert aller verkauften Waren und Dienstleistungen in einer Periode. Das Umsatz muss bei einem wirtschaftlich gesunden Unternehmen mindestens so wachsen, dass nach Abzug aller Kosten und dem sich daraus ergebenden Gewinn eine Rendite gleich der Inflation erwirtschaftet wird.
GEWINNWACHSTUM
Der Gewinn ergibt sich, wenn vereinfacht dem Umsatz alle Kosten abgezogen werden. Der Gewinn eines Unternehmens muss mindestens um die Rate der Inflation wachsen, damit ein Unternehmen wirtschaftlich arbeitet.
DIVIDENDENRENDITE
Wird die Dividende ins Verhältnis zum Kurs gesetzt, so erhält man die Dividendenrendite. Eine hohe Dividendenrendite gilt dabei aber nicht als Indikator für ein gutes Unternehmen. Vielmehr muss dazu noch die Ausschüttungsquote betrachtet werden.
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